盘前暴跌。
5月27日晚,拼多多(PDD)发布截至3月31日的2025年第一季度财报。报告期内 ,拼多多实现营收957亿元,同比增长10%,已连续多个季度营收增速放缓;归属于普通股股东的净利润约为147亿元 ,同比下滑47% 。
对此,拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示:“这主要是源于拼多多加大了投入,今年以来 ,将‘百亿减免’等措施升级为‘千亿扶持’。”
在随后的电话会上,陈磊表示,今年一季度 ,外部环境给商家群体带来了更多的不确定性,为与商家共同应对新挑战,平台要敢于牺牲在前 ,拿出真金白银反哺商家,才能助力商家度过短期波动。
财报发布后,拼多多美股盘前大跌,截至记者截稿时 ,拼多多盘前跌幅逾20%,股价跌破100美元/股 。
净利润承压但战略投入明确
根据拼多多财报,公司一季度营收同比增长10% ,延续了2024年以来的增速放缓趋势。从收入结构看,在线营销服务收入仍为主要增长引擎,同比增长15%至487.2亿元 ,反映出平台流量价值的持续提升;交易服务收入同比增长6%至469.5亿元,增速放缓主要受跨境业务半托管模式转型导致的货币化率下降影响。
然而,拼多多净利润承压较为明显 。今年一季度 ,拼多多归属于普通股股东的净利润为147.4亿元,同比下滑47%;非美国通用会计准则(Non-GAAP)净利润为169.2亿元,同比下滑45%。
净利润下滑的核心原因在于拼多多主动加码“千亿扶持”战略 ,反哺商家生态,包括佣金减免 、流量扶持和供应链优化等。
“这意味着短期甚至相当一段时期内,我们的利润将受到很大的压力和挑战 。 ”陈磊同时表示,反哺商家的投入记作会计费用 ,但更是长期投资,“我们看重的是5年、10年以及更长周期的企业内在价值”。
值得一提的是,尽管净利润下滑 ,但拼多多现金流健康。截至今年一季度末,现金及等价物为1872亿元,为长期战略投入提供了充足弹药 。
启动“千亿扶持”反哺供需两侧
在反哺商家方面 ,去年下半年,拼多多在电商行业即率先推出“百亿减免 ”“电商西进”“新质供给”等一系列举措,助力千万商家提质增效。今年一季度 ,拼多多成立“商家权益保护委员会 ”(以下简称“商保会”),由拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻带队,统筹平台各部门 ,研究商家需求,持续优化商家的服务机制,完善平台生态建设。
为与商家共同应对外部环境带来的新挑战,“商保会”4月初启动“千亿扶持 ”惠商新战略 ,并相继落地了多项举措反哺产业生态,“百亿减免”大幅下调了家电 、数码等多个类目的店铺保障金,“新质供给”加大了对中小商家的扶持力度 ,“2025多多好特产 ”专项行动也同步深入各大农特产区,助力商家和农户增产增收。
电话会上,赵佳臻表示 ,“千亿扶持”对新质商家帮扶范畴从头部腰部拓展到中小商家,一方面继续探索更多的降佣举措,持续为商家降本减负 ,创造更多的成本空间、经营空间和创新空间;另一方面平台的流量引擎、黑标店铺等资源也将向中小商家全方位倾斜,最大化释放中小商家的潜力 。
在消费侧,“千亿扶持”也落地了多项补贴政策。比如 ,拼多多平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”,先后投入100亿元消费券,对全品类商品进行超额补贴。
“新质供给 ”扶持中小商家方面,去年9月 ,拼多多推出“新质商家扶持计划”,深入上百个产业带,培育了一批具备商品 、技术创新能力的新质商家 ,并通过新质商家的“头雁效应”,带动产业带转型升级 。
3月至今,拼多多“新质供给 ”专项团队先后深入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋 、深圳数码、新安跑鞋、晋江运动等产业一线 ,对各地的中小商家展开产品 、技术、运营、营销、仓储 、物流等全方位扶持。
拼多多的“千亿计划”还进一步加码对农货商家的扶持力度。4月初,“2025多多好特产”专项行动正式启动,先后走进江苏连云港、福建宁德、海南万宁等农特产区 ,并针对各地特产推出定制化方案,探索农货的上行新模式 。
“当下市场正在快速变化,我们对商家反哺和扶持才能创造更优质的平台生态。 ”陈磊说。
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